美国通货膨胀加剧，美联储或提前收紧货币政策，全球金融市场将受何影响？

无论是NBA还是欧洲杯，越来越多的球迷重返看台，仿佛全球体育赛事即将全面回归。但在幕后，另一场风暴正在酝酿。

今年以来，美国疫苗接种率加快，经济秩序逐步恢复，最重要的是去年以来大规模“印钞”的影响终于开始显现，导致美国市场通胀速度明显加快。美国劳工部10日公布的数据显示，美国5月份消费者物价指数(CPI)同比增长5%，为2008年8月以来最大同比涨幅。

6月16日，美联储召开政策会议，受到全球关注，随后释放“鹰派”信号，货币政策可能比预期更早收紧，纽约三大股指16日收盘下跌，市场普遍认为美联储将提前结束量化宽松，加息周期加速到来。

这将给美国金融市场乃至全球金融市场带来巨大冲击。

巢翻了，鸡蛋都碎了，美联储一旦拧紧水龙头，全球经济必然受到震动，全球体育产业也将深受影响。

美联储主席鲍威尔

次贷危机严重打击了职业体育

很多人或许已经忘记了2008年美国金融危机期间，欧美职业体育面临的境况。

当时，由于社会财富短时间内大量蒸发，企业和个人收入大幅下降，球迷无力支付高价购买门票和周边产品，赞助商和媒体也无力拿出真金白银来支持体育赛事。

2008年次贷危机导致大型金融机构倒闭

例如金融危机开始后，华盛顿互惠银行的倒闭，导致包括NBA的奥兰多魔术队、圣安东尼奥马刺队，NFL的达拉斯牛仔队、奥克兰突袭者队、旧金山49人队等多支职业俱乐部同时失去了主要赞助商。

2019年2月的超级碗比赛，1000张门票在比赛前降价200美元至500美元，这是NFL历史上首次在开售后降价。

更重要的是，职业体育的老板们口袋里可能已经没有足够的钱了。华盛顿红人队的老板丹尼尔·森德尔就陷入了这场危机。他的公司股票在一年内下跌了80%。

这种影响显然是全球性的。2008-09赛季初，英超的西汉姆联和西布罗姆维奇只能“裸胸”比赛曼联美国影响，原因是主赞助商XL和LGD相继破产。曼联当时的胸前广告赞助商AIG正处于华尔街风暴中心，濒临破产。但即便被美国财政部救助，也无力继续赞助曼联。2010年首份合同到期后，这场原本轰动体育界的合作宣告结束。

金融危机使AIG无法与曼联续约

此外，职业网球、一级方程式赛车等运动也受到了影响，巧合的是，AIG也是美国网球协会最大的资助者，丰田也在金融危机之后永远退出了一级方程式赛车。

是福还是祸？

全球市场再次面临关键时刻。

如今酝酿的这场风暴可以追溯到2019年，当时美股泡沫不断扩大，美国企业债规模已累积至10万亿美元以上，并在2020年中期面临集中到期，市场形势岌岌可危，疫情的到来更是让市场陷入集体恐慌。

美国给出的解决方案是大规模量化宽松，简单来说就是印钞。不仅美国股市从疫情初期的下跌中恢复过来，美联储还直接购买了企业债券。据澎湃新闻报道，2020年6月，美联储购买了票面价值约13.3亿美元的企业债券。危机得以成功缓解。

拜登政府“美国救援计划”总额1.9万亿美元

但美联储能放出的钱总有个限度，美元走弱和通胀加速是本轮量化宽松最大的两个副作用，若不加以限制，美国经济将再次陷入漩涡。这也是为什么6月16日美联储的政策会议受到如此多关注，美联储终于向市场释放了紧缩信号。市场普遍预计，美联储或将在今年年底开始缩减量化宽松规模，进入加息周期。

但与2008年彻底的黑天鹅事件不同，美联储此次主动宣布可能结束量化宽松，给了市场足够的时间梳理情绪、调整应对策略，虽然短期内对市场是巨大的利空因素，但与泡沫突然破灭有着本质区别。

这场风暴是福是祸，还要具体问题具体分析。

美国：坏事变成好事

恒大集团原首席经济学家、现任东吴证券经济学家任泽平表示，若美国结束货币宽松，美国股市、房地产市场将陷入震荡期，不同行业呈现分化，科技股可能成为重灾区。

所以对美国体育来说，如果职业联赛的赞助商或老板身处受冲击的行业，他们的日子可能就不好过了。在NBA，快船老板鲍尔默、篮网老板蔡崇信等科技行业的大佬，或许是抵御加息风暴的主力。比如主营餐饮酒店业的火箭老板费尔蒂塔，疫情以来个人财富缩水了三分之一。

鲍尔默和快船队

当然，总体来看，美国职业体育这次要承受的冲击可能比疫情要温和得多。首先，因为疫情利好线上经济，科技行业赚得盆满钵满。比如鲍尔默个人财富在2020年增长了30%，达到687亿美元。蔡崇信的情况也差不多，他的个人财富在2020年增长了约30亿美元，达到156亿美元以上。对他们来说，规模超过十亿美元的NBA球队的业务占比很小。

另一方面，美联储收紧货币政策将导致美元走强，这对美国银行、证券、保险等金融业来说更是一大利好。美国金融业一直愿意赞助职业体育，NBA约三分之一的球场冠名赞助商都是金融业人士。如果能提振他们的业绩曼联美国影响，那么美联储加息对职业体育联盟来说或许并非坏事。

富国银行中心，76人队的主场

其实从更高层面来讲，美联储如果结束量化宽松，开始加息，其实就是美国挥舞镰刀，收割全世界的利润，这样就会导致全世界的美元资本回流到美国，全世界的财富也会回流到美国。

职业体育联盟等富有的俱乐部可能在微观层面受到的影响不同，但总体来看，作为美国社会的强势阶层，他们更有可能在这波财富回归中分得很大一份。

欧洲的困境

正如上文所说，当美联储举起镰刀时，全球财富会随着美元走强而回流美国，而被收割的地方无非就是欧洲、美洲、亚洲等地。

现在，欧洲经济学家们正在争论，当美联储正式结束宽松政策并开始加息时，英国和欧盟是否会效仿。如果他们不这样做，热钱外流显然会损害该地区的经济秩序。如果他们这样做，欧洲刚刚开始的复苏可能会再次中断。

欧洲职业足球的未来仍充满不确定性，尽管大多数大俱乐部在国际市场上都有实力雄厚的老板，但危机远未结束。

虽然中东或俄罗斯的富豪抗风险能力最强曼联美国影响，但由于美元走势一般与大宗商品价格呈负相关，他们的收益未来可能受到影响。利物浦、曼联等美国投资者能从财富回流趋势中获利多少尚不得而知，但如果美联储结束量化宽松，他们获得新融资的难度也会加大。

弗洛伦蒂诺的处境很糟糕

其中，最艰难的当属皇马、巴萨和尤文。这三家俱乐部运营成本高昂，且“自力更生”，没有能源大亨或金融巨头的庇护，受宏观经济的影响恐怕要大得多。这或许也是皇马、巴萨和尤文高举“欧超”大旗的根本原因。

当然，我们也不能忘记作为体育基础的中小型俱乐部，它们一般只具有地方影响力，粉丝大多为中产阶级以下，赞助商也多为当地中小企业。这些群体无疑是每一轮经济危机中受创最深的群体，能否挺过美联储加息风暴仍是未知数。

值得一提的是，虽然皇马和巴萨的日子不好过，但整个西甲联赛的压力可能相对好一些，这是因为在疫情之前，西甲联盟就开始推进财务健康计划，导致西甲俱乐部的财务状况要良性得多。

近日他们公布了上赛季的收支情况，2019-2020赛季，如果将顶级联赛和西乙联赛合并计算，西甲和西乙是五大联赛中唯一盈利的组合。

19/20 赛季欧洲五大联赛财务表现

新兴市场遭掠夺？

恒大集团原首席经济学家任泽平认为，拉美国家等新兴市场在这一轮加息中最为危险，他特别提到了土耳其、阿根廷和埃及。

这些地区经济秩序高度依赖国际环境，受国际资本影响较大，同时疫情控制程度远低于

任泽平解释道：“2020年3月，包括土耳其在内的三个新兴经济体为应对国内不断上升的通胀和货币贬值压力而加息，但随后土耳其遭遇了股市、债市和汇市的三重打击。当时美元指数走强、10年期美债收益率上行导致全球流动性发生变化，最终引发土耳其里拉贬值、资本外逃。”

任泽平微博

平心而论，这些国家并不是职业体育的中心。但像拉美、非洲这样的地区，却孕育了大批职业体育明星，而且很可能承办一些大型赛事。这些国家一旦出现局势不稳，对职业体育界还是会有重大影响的。比如阿根廷，受疫情和经济形势影响，不得不放弃本届美洲杯的主办权。

至于中国，我们不可能不受影响，幸运的是，由于我们成功控制了疫情，经济基本面强劲，包括独立的货币政策，虽然美联储的举动肯定会对我们产生负面影响，但我们完全有能力抵御美元的镰刀。

但部分行业可能仍会受到影响，需要未雨绸缪。比如，中国是全球运动服装和健身器材的主要制造国，虽然近半年来中国出口形势很好，但依然需要居安思危，警惕经济形势变化导致海外订单减少。